2023年5月8日，william威廉亚洲官方宏观经济与金融论坛第十五期于中心校区知新楼B336举行，北京大学新结构经济研究院助理教授江深哲作了题为“Stage-dependent Infrastructure Investment and Economic Growth”的学术报告。

报告阐述了亚洲奇迹经济体的一个新的典型事实：在经济体发展初期，基础设施投资和私人投资的比率很高，之后这一比率逐渐下降。为合理化解释这一事实，报告建立了一个具有金融摩擦的增长模型，这些金融摩擦阻碍了资本向企业家的有效流动。在经济体发展初期，政府进行大规模基础设施投资可以提高企业的生产力，促进企业家财富积累，放宽企业未来的借贷限制。研究表明，在具有金融约束的发展中经济体中，最优的基础设施投资是阶段性的：在发展初期，最优政策下的基础设施投资与私人资本的比率较高，随着经济增长，这一比率会逐渐下降。此外，经济体的国家能力对于最优基础设施政策的执行至关重要。在经济体发展初期，国家能力较低的经济体可能无法提供完善的基础设施，这些经济体的增长可能会长期停滞。对于奇迹经济体而言，其最优基础设施政策和实际基础设施政策非常接近。然而，对于其他发展中经济体而言，其实际基础设施投资远低于最优基础设施投资。研究结果表明，奇迹经济体和其他发展中经济体之间约10%的实际经济增长差距可以由基础设施投资策略的不同来解释。报告过程中，江深哲与参会人员针对模型设定、国家选择等相关问题展开了充分讨论。

江深哲，北京大学新结构经济研究院助理教授，2017年获美国德克萨斯农工大学经济学博士学位，主要研究领域为宏观经济理论，动态契约理论，主要研究问题包括房地产与土地政策、财政政策与基础设施投资、经济发展中的国家策略行为等，其研究论文发表在Economic Journal, International Economic Review, Economic Theory等国际一流杂志。

图文|郭欣